第1篇 12月上半月申萬宏源調(diào)研指數(shù)報告
調(diào)研綜指:2月上半月申萬調(diào)研綜合指數(shù)下滑至-11.0%。庫存指數(shù)從-15.9%上升至-8.1%。當(dāng)前景氣度指數(shù)回落,從-4.7%上升至0.0%,對未來6個月的景氣度預(yù)期從0.0%小幅下滑至-0.8%。
指數(shù)解讀:2月上半月調(diào)研指數(shù)的下滑在意料之中,而由于春節(jié)的錯位因素,本次調(diào)研指數(shù)難以與往年同期指數(shù)水平進(jìn)行對照,不過由于過去兩年節(jié)前的最后一次調(diào)研均在1月末,當(dāng)時調(diào)研指數(shù)水平高于當(dāng)前水平,一定程度上也反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活動水平偏弱。不過從當(dāng)前景氣度水平的環(huán)比小幅回升來看,情況并未變得更差,當(dāng)然,這可能與當(dāng)前景氣度水平本已偏低有關(guān),而對未來景氣度的預(yù)期繼續(xù)下滑,目前處于調(diào)研以來的最低水平。節(jié)后需求恢復(fù)程度仍是關(guān)鍵。
值得關(guān)注的跡象:房地產(chǎn)中介:市場表現(xiàn)不一,不過市場景氣度好于往年同期,中介對節(jié)后旺季的預(yù)期有所增強(qiáng)。汽車經(jīng)銷商:訂單相比上月略有下滑,到店客流減少,經(jīng)銷商表示行業(yè)逐步進(jìn)入淡季,并將持續(xù)到4月份。庫存穩(wěn)定在1個月左右,廠商節(jié)前供貨時間延長且供給量有所減少。家電經(jīng)銷商:經(jīng)銷商大都表示家電銷量環(huán)比大幅增長,節(jié)前購置需求爆發(fā),當(dāng)前家電庫存充足,基本能維持到2月底。彩電庫存占比較大,部分經(jīng)銷商反映空調(diào)庫存有所積壓。部分經(jīng)銷商預(yù)計今年家電景氣度會好于去年。機(jī)床經(jīng)銷商:下游企業(yè)已進(jìn)入休假狀態(tài),未來一個月左右機(jī)床將持續(xù)處于淡季,不過相比工程機(jī)械行業(yè),經(jīng)銷商對節(jié)后旺季并未特別悲觀,部分受訪者對3月份的旺季仍有期待。
工程機(jī)械經(jīng)銷商:2月挖機(jī)銷量繼續(xù)環(huán)比下滑,1季度挖機(jī)銷量同比降幅可能繼續(xù)擴(kuò)大,經(jīng)銷商認(rèn)為鐵路、棚改、水利可能為挖機(jī)帶來增量需求,但是預(yù)期不宜太高,而行業(yè)景氣度能否回升的核心仍在于地產(chǎn)投資。今年挖機(jī)企業(yè)回款較好,但盈利下滑嚴(yán)重。銅貿(mào)易商:需求持續(xù)清淡,部分貿(mào)易商認(rèn)為電網(wǎng)投資的銅需求應(yīng)可彌補(bǔ)空調(diào)等需求的下降。今年銀行開信用證繼續(xù)從嚴(yán),不排除未來信用事件零星爆出。大部分貿(mào)易商看空銅價后市。公路貨運(yùn):貨運(yùn)量下滑,大部分調(diào)研對象在節(jié)前一周休假,食品、飲料、百貨貨運(yùn)量集中在2月第一周,其他主要產(chǎn)品的貨運(yùn)需求也都明顯回落。運(yùn)價保持穩(wěn)定,行業(yè)景氣度保持穩(wěn)定。出口貨代:節(jié)前貨量保持增長,各主要航線均有不同規(guī)模運(yùn)力投放,美線依舊強(qiáng)勢,其余航線不及預(yù)期。
